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2022年5月16日的一則消息，為房地產(chǎn)行業(yè)帶來融資端的真正暖風：碧桂園、龍湖、美的置業(yè)3家民營房企被監(jiān)管機構(gòu)選為示范民營房企，將陸續(xù)發(fā)行人民幣債券。為吸引投資人，創(chuàng)設機構(gòu)將同時發(fā)行包括信用違約掉期（私募CDS）或信用風險緩釋憑證（CRMW）在內(nèi)的信用保護工具，以幫助民營地產(chǎn)商逐步恢復公開市場的融資功能。

民營房企債券融資積極政策釋放的信號，頓時成為房地產(chǎn)圈“奔走相告”的特大利好，首批三家民營房企獲得信用保護工具的加持，足見機構(gòu)已將上述三家企業(yè)視作“穩(wěn)健型優(yōu)等生”的代表，能夠作為典范，列入先行發(fā)債的示范企業(yè)，顯然經(jīng)歷了開發(fā)經(jīng)營能力強、財務相對穩(wěn)健等嚴苛規(guī)范的檢驗。

而在“前三名”中，無論碧桂園還是龍湖，都是國內(nèi)房產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)，美的置業(yè)能夠從行業(yè)中脫穎而出，卻讓人頗感意外。

房地產(chǎn)這個“大班級”中，名企林立，美的置業(yè)憑什么能進入融資新政的“前三名”？

監(jiān)管信任機構(gòu)信賴，聚焦房企“優(yōu)等生”特質(zhì)

美的置業(yè)能與碧桂園、龍湖被監(jiān)管部門當作行業(yè)示范，讓公眾感到意外，但卻并沒有出乎證券分析師們的預料。

美的置業(yè)的財務穩(wěn)健，從財報中看，一目了然：截至2021年底，美的置業(yè)的平均融資成本約為4.82%，同比減少0.51個百分點。

融資成本如此之低，尚在其次，決定一家房地產(chǎn)公司生死的往往是自身現(xiàn)金流的穩(wěn)健程度。

截至2021年底，美的置業(yè)的凈負債率、現(xiàn)金短債比以及扣預資產(chǎn)負債率分別為46.3%、1.71、72.1%，現(xiàn)金總額同比增長27.6%至342億元，尚未動用銀行授信額度為1001億元。

低調(diào)穩(wěn)健，幾乎是美的置業(yè)成立以來的“代名詞”，憑借高信用、穩(wěn)財務、自律和克制的發(fā)展步伐，美的置業(yè)一度成為了銀行機構(gòu)信賴的優(yōu)質(zhì)房企之一。今年2月，美的置業(yè)第一期15億4年期票據(jù)已成功發(fā)行，票面利率為4.5%，成為2022年率先成功發(fā)行中期票據(jù)的民營房企。緊隨其后的3月，美的置業(yè)又先后與招行、交行、建行、農(nóng)行簽署了貸款戰(zhàn)略合作協(xié)議，分別獲得貸款額度為120億、190億、220億、220億。

從公開的財務狀況可知，美的置業(yè)可以算得上目前行業(yè)內(nèi)現(xiàn)金流較好且財務健康的民營房企。

是什么造就了美的置業(yè)穩(wěn)健可信賴的融資實力？

美的置業(yè)脫胎于制造業(yè)樣本企業(yè)美的控股，其無論是管理能力、發(fā)展戰(zhàn)略還是在產(chǎn)品打造方面，都充分吸收了制造業(yè)精髓。

具體表現(xiàn)來看，其堅持“智慧健康生活服務商”的發(fā)展定位，重視產(chǎn)品的功能和體驗以及后端服務，以高質(zhì)量增長為牽引目標，通過數(shù)字化戰(zhàn)略貫穿經(jīng)營全過程，從而實現(xiàn)了規(guī)模、利潤和回款的穩(wěn)步增長。

2021年，美的置業(yè)滬蘇皖區(qū)域全年交付量約18000套，甚至圍繞“集中交付、維修、滿意度”三大維度以及到訪交付率、整體交付率、戶均缺陷率、維修戶關閉率、滿意度等八項核心指標層層分解，追求面向業(yè)主的“完美交付”。

2021年至今，美的置業(yè)始終將目標設定在“100分”，低調(diào)“優(yōu)等生”的實力可見一斑。

“制造業(yè)思維”深耕滬蘇皖，智慧“產(chǎn)品力”破局

在全國制造業(yè)版圖中，長三角地區(qū)屬于前沿地帶，而在美的置業(yè)的戰(zhàn)略推進中，這個區(qū)域的落地項目也最能體現(xiàn)房地產(chǎn)的“制造業(yè)思維”。

2010年，美的置業(yè)開始推進深耕滬蘇皖的區(qū)域戰(zhàn)略，最初精準落子徐州、南京、無錫、揚州，后續(xù)戰(zhàn)略輻射常州、蘇州、泰州等12個城市，截至目前已布局87個項目。

承襲制造業(yè)基因帶來核心產(chǎn)品力，美的置業(yè)通過多年來持續(xù)自主研發(fā)與落地實踐，形成了智慧家居和智慧社區(qū)系統(tǒng)智能化的自研體系。對于產(chǎn)品力打造，美的置業(yè)致力于精細化運營，為業(yè)主創(chuàng)造美好人居，合肥珺和府、蘇州云筑、南京云筑、揚州大河、無錫云開東方、徐州美的云與湖等項目，都是典型名作。

以無錫的云開東方為例，美的置業(yè)從25個人居維度，延展出90+套科學智慧解決方案為無錫帶來4.0智居生活。從根本上區(qū)別于傳統(tǒng)科技住宅，完美展現(xiàn)了“科技、生活、未來”的空間智能理念，用真正的綠色智慧住宅，通過全屋家居產(chǎn)品的互聯(lián)互通，家居、物業(yè)和業(yè)主之間的互聯(lián)互通，讓業(yè)主獲得智慧社區(qū)4.0的高品質(zhì)生活體驗。

△美的置業(yè)結(jié)合用戶體驗與智慧功能打造的戶型圖

或許要到多年之后，人們才能真正意識到，2022年絕對是國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的分水嶺。

在此之前，絕大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)運營背后的秘密，都是金融的應用，崛起的源頭和衰落的終點，大多與高杠桿相關。真正讓美的置業(yè)免于現(xiàn)金流危機的秘訣，反而是與生俱來的制造業(yè)基因，對于高杠桿金融工具的敬畏之心。

而制造業(yè)基因的內(nèi)核，是要將一套房子，回歸產(chǎn)品制造的本質(zhì)，還原為一款商品，從規(guī)劃、設計、開發(fā)、銷售、服務等諸多環(huán)節(jié)去追求綜合競爭力。而這里面最核心，是“房子”這一特殊產(chǎn)品的真正品質(zhì)，從開發(fā)到購買，從先期融資到后續(xù)物業(yè)，都要遵循市場經(jīng)濟的客觀規(guī)律。

美的置業(yè)的一位高管曾言：美的置業(yè)信仰的是房地產(chǎn)行業(yè)的“長跑能力”，目標是成為動能十足、具有韌性的馬拉松選手。

而2022年之所以成為房地產(chǎn)行業(yè)的分水嶺，顯然就是，資本騰挪的金融家悄然落幕，一磚一瓦的實干者隆重登場。 廣告