充分發揮產業基金作用，是強化金融創新、壯大“耐心資本”，加快培育新質生產力的重要引擎。今年6月，江蘇正式啟動總規模500億元的江蘇省戰略性新興產業母基金（以下簡稱“省級母基金”），集中面向高投入、長周期、研發難度高的戰略性新興產業及未來產業，為發展新質生產力長期蓄力。7月3日，首批14支、總規模506億元的產業專項基金集中簽約儀式在江蘇高科技投資集團舉行，標志著省級母基金正式由“組建階段”進入“實操階段”。
定位“耐心資本”，因地制宜發展地方優勢產業
戰略性新興產業及未來產業是科技型企業聚集的重點領域，也是發展新質生產力的重要陣地。在這些行業取得原創性、顛覆性創新成果非一日之功，要付出較高的時間與機會成本，需資本有足夠的耐心和定力來提供長期、穩定的支持。
省級母基金明確定位為“耐心資本”，下設三類產業專項基金，分別為未來產業天使基金、設區市產業專項母基金、省屬企業產業專項基金，存續期均可達15年。其主要投資方向為江蘇省“51010”戰略性新興產業集群、“1650”產業體系、“10+X”未來產業體系及相關文件明確的戰略性新興產業和未來產業領域。首批簽約的產業專項基金中，包括10支共466億元的設區市產業專項母基金和4支共40億元的未來產業天使基金，在南京、蘇州、無錫、常州、南通、徐州、揚州等7個設區市落地。
從投向分布看，各設區市均選擇主導優勢產業或重點發展產業作為基金投資方向。以南京和蘇州為例，南京首批合作設立4支產業專項基金，包括軟件和信息服務產業專項基金、新型電力產業專項基金等。作為全國首座“中國軟件名城”，南京軟件和信息服務業發展態勢良好，產業規模和效益穩步增長，現已擁有中國（南京）軟件谷等7個省級以上重點軟件園區為支撐的產業集聚區，集聚相關從業人員約85萬人、重點涉軟企業3500余家，并入選全國首批先進制造業集群，南京首個突破萬億級規模的產業集群正呼之欲出。
蘇州與省級母基金合作設立江蘇省高端裝備（蘇州）產業專項母基金、江蘇省生物醫藥（蘇州）產業專項母基金和蘇州未來產業天使基金3支基金。目前，蘇州規上工業總產值超4.4萬億元、位居全國第二，高端裝備、電子信息、先進材料三大萬億級產業集群支撐有力，其中高端裝備達到1.42萬億，躍居第一大產業。此次高端裝備產業專項母基金將重點投資新型儲能設備、工業母機及集成化裝備、智能車聯網、人形機器人等各類高端裝備和核心部件，激發出持續創新的新生力量。
“省級母基金管理機構正在編制投資領域目錄，明確產業專項基金、產業子基金可投資的具體產業領域，包括細分產業領域。”省高投集團黨委書記、董事長王會清表示，省級母基金管理機構將對產業專項基金、產業子基金擬投資項目進行前置把關，確保投資項目屬于投資領域目錄范圍，不涉及過剩產能，不屬于“負面清單”，更不能異化為政府招商引資的工具，從機制層面對基金投向進行把控。
鼓勵投早投小，引導資本做“時間的朋友”
今年6月，國務院辦公廳發布《促進創業投資高質量發展的若干政策措施》，圍繞創業投資“募投管退”全鏈條提出支持政策和舉措。省級母基金的建立運行正是推動江蘇創業投資高質量發展的率先舉措和關鍵一招，基金將充分發揮政府出資在方向指引、資金撬動、績效管控等方面的重要作用，以期實現“科技—產業—金融”的良性循環。王會清介紹，基金采取省市聯動、政企聯動、部門聯動方式組建運作，統籌省級財政和國企資金，著力調動各設區市和省屬企業積極性，積極吸引各類資本、省內外優秀投資機構參與產業子基金出資和管理，形成戰略性新興產業和未來產業的發展合力。
為引導更多資本做“時間的朋友”，省級母基金設置了多層面組建方式。在產業專項基金層面，以省級資金和設區市資金為主，也可積極吸引社會資本參與；在產業子基金層面，則以募集保險資金、社保基金、國家級大基金、央企、產業鏈龍頭企業、金融機構、民營資本等各類資本為主，社會資本占比超70%。據了解，此次簽約的首批產業專項基金中不超過174.3億元可用于直投項目，不低于331.7億元可用于出資設立產業子基金，吸引社會資本放大后，預計形成產業專項基金和產業子基金合計規模可達1612億元。
在引導金融資本投早、投小、投硬科技的背景下，建立基金的容錯機制正受到越來越多的重視。省級母基金堅持“保護改革、鼓勵探索、寬容失誤、糾正偏差”總體原則，從虧損容忍率方面看，針對重點投向早期、初創期高風險科創企業的未來產業天使基金，將根據實際情況設置差異化的基金虧損容忍率；針對風險高的領域，在符合盡職免責的相關要求前提下，將大幅度提高虧損容忍率。從門檻收益率方面看，三類產業專項基金中，未來產業天使基金不設門檻收益率，設區市產業專項母基金、省屬企業產業專項基金門檻收益率為2%至5%，實際執行中將更偏向于接近門檻收益率下限。
規范管理制度，嚴選基金管理人
目前，省高投集團已注冊成立全資子公司“江蘇高投戰新私募基金管理有限公司”，現已完成中基協管理人登記手續。作為省級母基金管理機構，該公司將專司省級母基金管理，確保專業性和獨立性。除此之外，省高投集團還統籌組成了首批30余人的專業團隊，負責省級母基金管理運作，包括具有豐富實戰經驗的投資團隊、注冊會計師團隊和公司律師團隊。
省級母基金下設的三類產業專項基金管理人也將進行嚴格篩選。王會清介紹，未來產業天使基金管理人通過公開遴選方式擇優產生；設區市產業專項母基金管理人由設區市基金發起人與省級母基金管理機構合資設立，管理運作以設區市為主，省級母基金管理機構全過程參與，同時建立“搖頭機制”；省屬企業產業專項基金管理人首先考慮由省屬企業控股或者實際控制的合格專業管理機構擔任，也可由省屬企業與省級母基金管理機構共同出資設立。若共同出資設立管理公司，管理模式與設區市產業母基金合資管理機構模式相似。值得一提的是，所有產業專項基金下設的產業子基金管理機構均通過公開遴選擇優產生。
